第十二章
重构宏观经济危机“软着陆”的乡土基础
【本文是国家社会科学基金重大项目“作为国家综合安全基础的乡村治理结构与机制研究”（14ZDA064）的阶段性研究成果之一，作者为温铁军、高俊。本文原载于《探索与争鸣》，2016年04期。】
一、问题与背景：去工业化趋势明显致使劳资矛盾进入阶级对抗性质的冲突多发期
自2008年全球金融危机以来，美国先后进行4轮量化宽松向全球市场释放巨大流动性，导致国际市场上基础商品价格大幅波动，类似中国的制造业国家纷纷遭遇“输入型危机”，而国际制成品市场总体表现萧条，价格水平相对低迷。据笔者计算，2009—2013年，中国制造业的进口价格上涨了64%，出口价格仅上涨了19%。使得国内经济比重最大的实体产业的利润空间被迫压缩，大批企业倒闭破产，很多港台投资迁往东南亚国家，南方沿海的“加工贸易型”经济事实上已经进入“去工业化”。【温铁军、高俊、张俊娜：《中国对美“双重输出”格局及其新变化》，《经济理论与经济管理》，2015（07）。】同期，由于乡村社会碍难再如以往承载城市危机代价，此次危机势必在城市硬着陆，直接影响社会稳定。
楼继伟对当前中国经济的阶段性特征概括为经济增速换挡期、经济结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”，他的基本判断是中国在未来的5年或10年有50%以上的可能性会滑入中等收入陷阱。【楼继伟：《中高速增长的可能性及实现途径》，清华大学新闻网。】
1.去工业化与全社会杠杆率【就全社会而言，GDP构成收入主体，而债务对GDP的比率（或债务/GDP），便是全社会的杠杆率。】迅速上升成为当期危机的动因。
诚然，国家采取的逆周期调节【温铁军、高俊、董筱丹：《逆周期调节与“政府信用替代资本信用”》，《中共中央党校学报》，2016（1）。】，总体上是有效的。如在2008年紧急启动4万亿元国债资金进行救市，有相当规模资金投资于基本建设，投资对GDP增长的贡献一度高达50%以上，相对成功地承载住了2009—2011年外需下降对于国内就业市场的压力。但另一方面，输入型通胀与国内基本建设投资也进一步造成实体产业内部的挤出效应，客观结果是国家救市投资所释放的过剩流动性自2011年起纷纷从实体经济析出，先是涌向房地产，形成大致表现为3年周期的泡沫，到2014年房地产泡沫从私有制为主的三线以下城镇递次挤出【房地产投资增长加快下行是2014年经济下行影响最大的因素。从投资增速看，投资增长率从2013年的19.8%下降到2014年的10.5%，2015年1—8月进一步下滑至3.5%；从新开工面积看，增长率从2013年的13.5%下降到2014年负增长10.7%，2015年1—8月进一步下滑至负增长16.8%；从土地购置指标看，购置面积从2013年增长8.8%下降至2014年负增长14.0%，2015年1—8月进一步下滑至负增长32.1%。而且，2014年以来，房地产开发企业实际到位资金的增长率从2013年近30%的高增长，急剧下滑至接近零增长或负增长，特别是银行贷款和自筹资金增速下滑更快。数据来源：刘晓光、刘元春：《房地产市场复苏不容乐观》，中国人民大学国家发展与战略研究院，《问题与思路》（内部资料），2015年第29期。】，大量资金再次析出只能流向股市等高风险领域，带动股市泡沫半年周期崩盘，连锁性地造成全社会各个部门的债务剧增，催生影子银行及其他小贷形式的高利息借贷泛滥！（如图12-1）
图12-1 全球危机与中国经济的行业分化（单位：%） 来源：Wind资讯。
自2008年全球危机以来，采购经理人指数PMI、国内生产总值GDP以及分行业累计同比（如图12-1）等宏观经济指标的下滑趋势，表明了中国的去工业化趋势。随之，则是全社会杠杆率的显著增长。数据显示，全社会的杠杆率从2008年的184.6%上升到2014年的278.9%，6年时间里上升了94.3个百分点，其中：居民部门的杠杆率在过去几年经历了相对快速的上升过程，从18.2%提高到36%，上升了17.8个百分点；非金融企业的杠杆率（包含地方政府融资平台债务）在金融危机之前一直保持在100%的水平以下，2008—2014年期间则从98%提高到149.1%，猛增51%以上；政府部门的杠杆率在2001年以来一直保持在35%~40%间的水平，2008年之后快速上升，从40%提高到57.8%，上升了17.8个百分点；金融部门的杠杆率（剔除通货和存款）从13.3%左右提高到18.4%，上升了5.1个百分点。【李扬、张晓晶、常欣等著：《中国国家资产负债表2015：杠杆调整与风险管理》，中国社会科学出版社，2015年，第32~40页。】
这章没有结束^.^，请点击下一页继续阅读！